Tepki alımları piyasayı rahatlattı

8 Ekim Çarşamba gününden herkese günaydın, Fintables Bülten’e hoş geldiniz.

☑ Borsa İstanbul, TÜFE sonrası yaşanan satışların ardından sınırlı tepki alımlarıyla günü pozitif kapatırken, TCMB Başkanı Karahan’ın sıkı para politikası vurgusu piyasaların odağında yer aldı.

☑ TCMB Başkanı Fatih Karahan, dezenflasyon sürecinin yavaşladığını ancak sıkı para politikasının fiyat istikrarı sağlanana kadar kararlılıkla sürdürüleceğini vurguladı.

☑ Ticaret Bakanlığı’nın anketine göre, yılın son çeyreğinde ihracatta temkinli, ithalatta ise görece iyimser bir beklenti hakim olurken, firmalar yüksek finansman maliyetleri ve kur oynaklığını başlıca riskler arasında gösterdi.

☑ Altın, merkez bankalarının rekor alımları ve güvenli liman talebiyle 4.000 doları aşarak tarihi zirvesine ulaştı.

Okuma süresi: 4 dakika 54 saniye.

Ajanda

1️⃣ İçeride piyasaları etkileyecek majör bir veri yok. Türkiye İstatistik Kurumu, eylül ayı finansal yatırım araçlarının reel getiri oranlarını açıklayacak.

2️⃣ FOMC Toplantı Tutanakları, Fed üyelerinin 17 Eylül’deki faiz indirimi kararının hangi saiklerle alındığını ve indirim patikasınının devam edip etmeyeceğine ışık tutacak.

3️⃣ Almanya’da ağustos ayı Sanayi Üretimi verileri var. Beklenti %1 daralma.

Borsa İstanbul

Borsa İstanbul, enflasyon verisinden sonra gördüğümüz geri çekilmenin ardından dün sınırlı da olsa tepki alımıyla pozitif bir kapanış gördük. BIST 100 endeksi günü yüzde 0,74 yükselişle 10.814 puandan tamamlarken, işlem hacmi 117 milyar TL civarında gerçekleşti. Bankacılık endeksi yüzde 0,6, holding endeksi yüzde 1,6 yükselirken, en güçlü performans sigorta hisselerinde görüldü. Yurt dışı tarafta ABD’de federal hükümetin kapanması ve Avrupa’daki siyasi belirsizlikler küresel risk iştahını sınırlarken, Borsa İstanbul’da genele yayılan alımların etkisiyle pozitif bir ayrışma izlendi.

Dünün öne çıkan gelişmesi ise TCMB Başkanı Fatih Karahan’ın Plan ve Bütçe Komisyonu’ndaki sunumuydu. Karahan, enflasyon beklentilerinde kısmi iyileşme olsa da seviyelerin hâlâ Merkez Bankası tahminlerinin üzerinde olduğunu belirtti ve bunun dezenflasyon süreci açısından risk oluşturmaya devam ettiğini vurguladı. Eylül enflasyonunun yüksek gelmesi sonrası Merkez Bankası’nın “sıkı duruş uzun süre korunacak” iletişimi risk iştahını baskılıyor. Bugün içeride anlamlı veri akışı zayıf, dışarıda ise Fed tutanakları ve Lagarde’ın konuşmasını takip edeceğiz.

Karahan

TCMB Başkanı Fatih Karahan, Plan ve Bütçe Komisyonu’ndaki sunumunda dezenflasyon sürecinin devam ettiğini ancak hızının yavaşladığını söyledi. Karahan, sıkı para politikasının etkilerinin kademeli biçimde alındığını, talebin yavaşladığını ve iç talebin dezenflasyonist düzeyde seyrettiğini belirtti. Ancak enflasyonun ana eğiliminin hâlâ yüksek seyrettiğine dikkat çekti. Karahan, TCMB’nin izlediği altı göstergenin ortalamasının yıllıklandırılmış bazda yüzde 28 seviyesinde olduğunu, medyan enflasyonun ise yüzde 26 civarında bulunduğunu ifade etti. Bu oranların manşet enflasyondan düşük olmasına rağmen, dezenflasyon sürecinin yavaşladığını söyledi.

Para politikasına ilişkin değerlendirmelerinde Karahan, fiyat istikrarı sağlanana kadar sıkı duruşun korunacağını vurguladı. Politika faizinin temmuz ve eylül aylarında toplam 5,5 puanlık indirimle yüzde 40,5’e çekildiğini hatırlatarak, mevcut seviyenin bir “gözlem dönemi” niteliği taşıdığını söyledi. 2026 için yüzde 16, 2027 için yüzde 9 ara hedefleriyle orta vadede yüzde 5 enflasyon hedefine ilerlediklerini belirten Karahan, enflasyonun bu hedeflerden belirgin biçimde ayrışması halinde politikanın yeniden sıkılaştırılabileceğini açıkladı.

Dış Ticaret Beklenti Anketi

Ticaret Bakanlığı’nın açıkladığı Dış Ticaret Beklenti Anketi, 2025’in son çeyreğinde ihracat ve ithalat tarafında beklentilerin farklı yönlerde şekillendiğini gösteriyor. İhracat Beklenti Endeksi 105,3 ile iyimser bölgeyi korusa da bir önceki çeyreğe göre sınırlı bir düşüş kaydetti. Firmalar önümüzdeki üç aya ilişkin ihracat beklentilerinde artış öngörürken, mevcut sipariş düzeylerinde gerileme dikkat çekiyor. İhracatçılar en büyük sorun olarak yüksek finansman maliyetlerini, lojistik giderleri ve döviz kurlarındaki oynaklığı öne çıkarıyor. Bölgesel olarak Avrupa ve Ortadoğu’ya yönelik ihracat beklentileri güçlü seyrediyor. Firmaların ilk hedef pazarları ise ABD, Mısır ve Meksika.

İthalat cephesinde tablo biraz daha iyimser. İthalat Beklenti Endeksi 115,1’e yükselerek çeyreklik bazda sınırlı da olsa artış gösterdi. Firmalar son üç ayda ithalat siparişlerinin yatay seyrettiğini, ancak ithalat birim fiyatlarının artacağı yönünde güçlü bir beklenti olduğunu ifade etti. İthalatın temel nedeni olarak iç piyasada üretim eksikliği öne çıkarken, firmaların yaklaşık üçte biri yurt içi fiyatların yüksekliğini belirtti. Genel olarak veriler, dış ticarette yılın son çeyreğine girilirken ihracat tarafında temkinli, ithalat tarafında ise görece iyimser bir beklenti setine işaret etti.

Atıştırmalıklar

🤝 Cumhurbaşkanı Erdoğan, Rusya Devlet Başkanı Putin ile yaptığı telefon görüşmesinde, Türkiye-Rusya ilişkilerinin yanı sıra bölgesel gelişmeleri ele aldı. Erdoğan, Gazze’de ateşkesin sağlanması ve insani yardımların bölgeye ulaştırılması için Türkiye’nin yoğun çaba gösterdiğini vurguladı. Ukrayna-Rusya savaşına da değinen Erdoğan, adil ve kalıcı bir barışın tesis edilmesi için diplomatik girişimlerin hız kazanması gerektiğini belirterek, Türkiye’nin barış yönündeki çabalarını kararlılıkla sürdüreceğini ifade etti.

💰 Hazine ve Maliye Bakanlığı, Ekim ayı iç borçlanma programı kapsamında 5 yıl vadeli sabit kuponlu devlet tahvilinin ilk ihracını tamamladı. Toplam 46,2 milyar liralık teklife karşılık 20,4 milyar liralık net satış yapılırken, ihalede bileşik faiz yüzde 36,98 olarak gerçekleşti. İhale öncesinde piyasa yapıcılardan ve kamudan toplam 21,8 milyar lira borçlanan Hazine, piyasa yapıcılardan gelen 25,7 milyar liralık teklifin 11,8 milyar lirasını karşıladı ve kamuya 10 milyar liralık satış gerçekleştirdi.

🤖 Wall Street’te hisseler, yapay zekâ rüzgârıyla gelen güçlü rallinin ardından kâr satışlarıyla geri çekildi. Piyasalarda aşırı iyimserlik sinyalleri güçlenirken, Citigroup ve UBS analistleri kısa vadeli bir konsolidasyonun olası olduğunu belirtti. Fed yetkililerinden gelen açıklamalar, tarifelerin enflasyon üzerindeki etkisinin sınırlı olacağı ve gevşeme politikasının sürebileceği yönünde olurken; tahvil faizlerinin gerilediğini ve doların güçlendiğini görüyoruz. Bloomberg’e konuşan analistler, yapay zekâ etrafında oluşan değerlemelerin sürdürülebilirliği konusundaki endişelerin arttığına dikkat çekerek, mevcut rallinin kâr realizasyonu ve düzeltme riskiyle karşı karşıya olduğunu vurguladı.

🏆 Altın ons fiyatı ilk kez 4.000 doları aşarak tarihi bir seviyeye ulaştı. Bu yıl yüzde 50’yi aşan yükseliş, enflasyon endişeleriyle artan borç yükü ve güvenli liman arayışının birleşimiyle geldi. Son iki yılda fiyatını ikiye katlayan altının rallisinde en büyük pay, rezervlerini dolardan çeşitlendiren merkez bankalarının rekor alımlarında. ABD’de hükümetin kapanması, Fed’in bağımsızlığına yönelik tartışmalar ve ETF’lere güçlü girişler de bu yükselişi besliyor. Ray Dalio, altını “doların güvenli alternatifi” olarak tanımlarken, Goldman Sachs hedef fiyatını 4.900 dolara çıkardı.

Şirketler

VakıfBank, yurt dışı havale akımlarına dayanan DPR programı kapsamında toplam 1 milyar 22 milyon dolar tutarında yeni bir fonlama sağladı. İşlem 524 milyon dolar ve 425 milyon euro olmak üzere iki dilimden oluşurken, fonlama 5 ila 10 yıl vadeli olarak uluslararası kurumsal yatırımcılar ve muhabir bankalardan temin edildi.

Garanti BBVA, uluslararası piyasalarda dolar cinsinden sermaye benzeri Basel III uyumlu tahvil ihracı için hazırlıklara başladı. Banka, yurt dışında yerleşik kurumsal yatırımcılara yönelik planlanan ihraca ilişkin olarak Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, Merrill Lynch International, Citigroup Global Markets, Société Générale, Abu Dhabi Commercial Bank, Mashreqbank, ING Bank ve SMBC Bank International’a yetki verdi.

Gelecek Varlık Yönetimi’nin hâkim ortağı Fiba Holding, daha önce SPK’ya sunduğu borsada işlem görmeyen payların bir kısmını işlem görebilir niteliğe dönüştürme başvurusunu geri çektiğini açıkladı. Şirket, Fiba Holding’in 7 Ekim 2025 tarihli Yönetim Kurulu kararıyla bu sürecin durdurulduğunu bildirdi.

Maçkolik, Tuttur ile 2025 yılı için imzalanan reklam satış sözleşmesinin, Tuttur’un bayilik lisanslarının iptal edilmesi üzerine feshedildiğini açıkladı. Şirket, sözleşmeden beklenen hasılatın büyük bölümünün halihazırda gerçekleştiğini ve fesih işleminin finansallar üzerinde önemli bir etkisi olmayacağını bildirdi.

Agesa’nın 2025’in ilk dokuz ayındaki toplam prim üretimi 17,4 milyar TL’ye ulaşırken, geçen yılın aynı dönemine göre %70 artış kaydedildi. Üretimin 17,2 milyar TL’si hayat, 243 milyon TL’si ise hayat dışı branşlardan geldi.

Eylül 2025’te e-bebek’in mağazaları ve e-ticaret kanalı üzerinden satılan ürün adedi yıllık bazda %25 artışla 9,7 milyona ulaştı. Yılın ilk dokuz ayında toplam satış adedi 77,6 milyon olurken, bu rakam geçen yılın aynı dönemine göre yaklaşık %15 artış gösterdi.