Piyasada temkinli bekleyiş

22 Ekim Çarşamba gününden herkese günaydın, Fintables Bülten’e hoş geldiniz.

☑ Borsa İstanbul, siyasi gündem ve yarınki PPK toplantısı öncesinde temkinli seyrini sürdürürken, yatırımcılar belirsizlikler arasında yön arayışını koruyor.

☑ Altın ve gümüşte son günlerde yaşanan sert düşüş; güçlenen dolar ve azalan güvenli liman talebi ile birlikte bir soluklanma dönemi olarak öne çıkıyor.

☑ Ekonomi Gazetesi’ne göre, vergi kayıpları ve iş dünyasından gelen tepkiler nedeniyle enflasyon düzeltmesi uygulamasının 3 yıl ertelenmesi planlanıyor.

☑ Asgari ücret pazarlıkları öncesi toplanan Üçlü Danışma Kurulu, komisyonun temsil dengesinin yeniden gözden geçirilmesi gerektiği konusunda ortak bir vurgu yaptı.

Okuma süresi: 4 dakika 24 saniye.

Ajanda

1️⃣ Cumhurbaşkanı Erdoğan’ın Körfez temasları devam ediyor. Erdoğan, Katar’daki görüşmelerin ardından Umman’da resmi törenle karşılanacak.

2️⃣  Türkiye İstatistik Kurumu, bu yılın ikinci çeyreğine ilişkin hane halkı yurt içi turizm istatistiklerini açıklayacak.

BIST Haftalık Grafik (Fintables Terminal)

Borsa İstanbul

Borsa İstanbul haftanın ortasında dalgalı bir seansın ardından dünü sınırlı kayıpla tamamladı. BIST 100 endeksi %0,16 düşüşle 10.467 puanda kapanırken, işlem hacmi 120,8 milyar TL oldu. Gün içinde 10.408 puana kadar gerileyen endeks, gelen alımlarla toparlanmaya çalışsa da satıcılı seyir ağır bastı. Sektör bazında sigorta hisseleri %4,5 yükselerek öne çıkarken, madencilik %3,6 düşüşle en zayıf performans gösteren sektör oldu. Bankacılık endeksi %0,85 değer kazandı. Gün içinde Ankara Büyükşehir Belediyesi’ne yönelik iddianamenin kabul edildiği haberi, siyasi belirsizlikleri yeniden gündeme getirdi. İddianamede ABB Başkanı Mansur Yavaş’ın isminin geçmediğini hatırlatalım.

Piyasada gözler yarınki TCMB Para Politikası Kurulu toplantısına çevrilmiş durumda. Eylül ayında yüksek gelen enflasyon sonrası faiz indirim beklentileri zayıflasa da, piyasa 100-150 baz puanlık indirim beklentisi var. Ancak beklentilerin net olmadığını ve 150 baz puandan pas geçmeye kadar geniş bir beklenti aralığı olduğunun altını çizmek gerekiyor. İçeride tahvil faizleri sınırlı yükseliş gösterdi. Gösterge tahvil %40,6, 10 yıllık tahvil %32,5 seviyesinde. Dışarıda yatırımcıların odağında ABD şirket bilançoları ve İngiltere TÜFE verisi var. Yurt içinde ise CHP Kurultayı’na ilişkin dava ve siyasi gelişmeler oynaklığı belirleyen ana unsurlar olmaya devam ediyor.

Opsiyon Sözleşmesi Hacmi (Bloomberg News)

Altın

Altında haftalardır süren hızlı yükselişin ardından soluklanma görüyoruz. Ons altın 4.381 dolarda rekor tazeledikten sonra %6’dan fazla düşerek son 12 yılın en sert geri çekilmesini yaşadı. Bu düşüşte bir dizi farklı etmenin rol oynadığını söyleyebiliriz. ABD-Çin ticaret görüşmelerine dair iyimser hava, güçlenen dolar, Hindistan’daki Diwaii (Işık Festivali) dönemi mevsimselliğinin zayıflaması, teknik olarak aşırı alım bölgesine dair sinyaller düşüşün sebepleri arasında sayılabilir. Trump ve Şi’nin gelecek hafta bir araya gelecek olması ve tarife savaşlarının yumuşa ihtimali, piyasada güvenli liman talebini azaltıyor.

Gümüşte daha sert geri çekilme görüyoruz. Likiditesi altına oranla 9 kat daha düşük olan değerli metalde, %8,7’ye kadar geri çekilme yaşandı. Altındaki düzeltmeyi anlamak için normalde uzun pozisyonlarda yığılma olup olmadığına odaklanırız. Ancak hükümetin kapanmasından dolayı emtia yatırımcıları için oldukça önemli CFTC verisi yayımlanmıyor. Bu veri vadeli piyasalarda pozisyon durumunu gösteriyor. Verinin açıklanmaması pozisyonların olağandan daha hızlı büyüyüp azalma riskini beraberinde getiriyor.

Atıştırmalıklar

⚖️ Ekonomi Gazetesi’nin haberine göre, iş dünyasının uzun süredir talep ettiği ancak vergi yükü oluşturduğu fark edilince iptali için bu kez yoğun kulis yürüttüğü enflasyon düzeltmesi uygulaması 3 yıl ertelenecek. Uzmanlara göre hem Maliye hem de şirketler uygulamadan bekledikleri sonucu alamadı. Bazı hesaplamalar 400 milyar TL civarında bir vergi kaybına işaret ediyor. Enflasyonun son üç yılda %100’ü aşmasıyla yasal olarak uygulanma şartları oluşan düzenleme, gelen tepkiler sonrası yılbaşından önce yapılacak bir yasal değişiklikle ötelenebilir. Ancak, habere göre, Hazine ve Maliye Bakanlığı yetkililerinin verdiği sözlere rağmen Gelir İdaresi Başkanlığı’na bu konuda henüz resmi bir talimat iletilmiş değil.

🗣️ Asgari ücret görüşmeleri öncesi Üçlü Danışma Kurulu, komisyonun temsil dengesi ve karar süreçlerini değerlendirmek üzere Çalışma Bakanlığı’nda toplandı. Çalışma Genel Müdürü Mehmet Baş’ın başkanlık ettiği toplantıya Türk-İş, Hak-İş, DİSK ve TİSK temsilcileri katıldı. Görüşmede, aralık ayında başlayacak yeni dönem pazarlıkları öncesinde Asgari Ücret Tespit Komisyonu’nun yapısı ele alındı. İşçi temsilcileri, komisyonda hükümet ve işveren tarafının toplam 10 üyeyle çoğunlukta olmasına itiraz ederken, taraflar karar alma süreçlerinde daha dengeli bir temsil yapısının gerekliliğini vurguladı.

🚗 İkinci el otomobil piyasasında reel gerileme devam ediyor. BETAM verilerine göre eylül ayında ortalama otomobil fiyatı yıllık %20,3 artarak 1,06 milyon TL’ye yükselirken, reel fiyatlar %9,8 düştü. En yüksek artış C segmentinde (%23,5), en düşük E segmentinde (%19,4) görülürken, 2014–2018 model araçlar %16,2 ile en fazla değer kazanan grup oldu. Yakıt türüne göre ortalama fiyatlar benzinli araçlarda 1,31 milyon TL, dizelde 1,04 milyon TL, hibritte 2,42 milyon TL ve elektriklide 3,74 milyon TL seviyesine ulaştı. Talep endeksinde aylık bazda gerileme olsa da yıllık bazda hafif artış var. Satılan ilan oranı %24’e inerken, ilanların piyasada kalma süresi 19 güne düştü.

🔌 Avrupa otomotiv sektörü, Çin’in Nexperia markalı yarı iletkenlerin ihracatını durdurma kararıyla yeni bir tedarik krizine hazırlanıyor. Hollanda merkezli ancak Çinli Wingtech’e ait olan Nexperia’nın Çin’deki üretiminden ihracat yasaklanınca, tedarik zincirinde birkaç gün içinde çip kıtlığı yaşanması bekleniyor. Volkswagen, Bosch ve Mercedes-Benz gibi devler acil durum planlarını devreye almaya hazırlanıyor. Talep, Avrupa merkezli çip üreticilerine yönelirken, bu kararın yalnızca Avrupa değil ABD otomotiv sanayisini de etkilemesi ve Çin–Batı ticaret gerilimini daha da tırmandırması bekleniyor.

🛢️ Goldman Sachs, küresel stok verileri ve IEA raporlarına dayanarak petrol piyasasında uzun süredir beklenen arz fazlasının artık belirginleştiğini bildirdi. Banka, OECD ülkelerindeki ticari stokların yılbaşından bu yana günde 340 bin varil arttığını ve bu artışın yıl sonuna kadar toplam stokların üçte birine ulaşabileceğini öngörüyor. Analistlere göre brent petrol fiyatı 2026’nın son çeyreğinde 52 dolara kadar gerileyebilir. Ancak Ukrayna’daki saldırılar nedeniyle Rusya üretiminde yaşanabilecek aksaklıkların bu tahmin üzerinde yukarı yönlü risk oluşturabileceği, buna karşın dizel rafineri marjlarının güçlü seyri ve stok artışlarının kısmen fiyatlara yansımış olması nedeniyle düşüşün kademeli gerçekleşebileceği değerlendiriliyor.

Şirketler

Erdemir’in 2025 üçüncü çeyrek sonuçlarının ardından aracı kurumlar hedef fiyatlarını revize etti. İntegral Yatırım 36 TL, Deniz Yatırım 36,75 TL, Gedik Yatırım 29,22 TL, İş Yatırım 30 TL, Vakıf Yatırım 34 TL, Halk Yatırım 31,74 TL, Kuveyt Türk Yatırım 33,70 TL, Phillip Capital Menkul ise 34,25 TL hedef fiyat açıkladı. Erdemir’in analist tavsiyeleri sayfasına ulaşmak için linke gidebilirsiniz.

Lila Kağıt, Tekirdağ Ergene’deki 45 MWm/43,65 MWe kapasiteli doğalgaz yakıtlı Çorlu Kojenerasyon Santrali’nde yer alan 5 gaz motorunun faaliyetini sonlandırma kararı aldı. Enerji arzının sürdürülebilmesi için santral bünyesine 691 kW (927 HP) gücünde bir dizel jeneratör ünitesi eklenmesi planlanıyor.

Desa, sürdürülebilirlik vizyonu doğrultusunda deri sektörünü dönüştürebilecek alternatif biyoteknolojik materyaller üzerine çalışmalar yürütüyor. Bu kapsamda, ABD merkezli Gozen Bioworks Corp. ve Türkiye’de faaliyet gösteren Gozen Institute Bio ile hayvansal veya bitkisel olmayan, kimyasal içermeyen yeni nesil materyallerin geliştirilmesi ve üretilmesi amacıyla bir ortak girişim kurulmasına yönelik niyet mektubu imzalamak üzere görüşmelere başlandı.