Kısa haftada ajanda yoğun

27 Ekim Pazartesi gününden herkese iyi haftalar, Fintables Bülten’e hoş geldiniz.

☑ 29 Ekim resmi tatili dolayısıyla kısa geçecek hafta, siyasi gelişmelerle hareketli başladı. Haftanın veri akışında globalde merkez bankalarının faiz kararları önemli olacak.

☑ Türkiye’nin Eurofighter savaş uçağı alımında sona gelindi. İngiltere Başbakanı Keir Starmer’ın bugün beklenen Ankara ziyareti ile birlikte 40 adet Eurofighter jetine ilişkin anlaşmanın imzalanması bekleniyor.

☑ Arçelik’in üçüncü çeyrek sonuçları, zayıf dış talep ve yüksek finansal giderlerin etkisiyle beklentilerin altında kalırken, şirket 2025 öngörülerini aşağı yönlü revize etti.

☑ Anadolu Sigorta, yatırım gelirlerindeki güçlü artışın desteğiyle üçüncü çeyrekte 3,7 milyar TL net kâr açıklayarak beklentileri aşarken, artan hasar oranları teknik kârlılığı sınırladı.

Okuma süresi: 4 dakika 56 saniye.

Ajanda

1️⃣ Cumhurbaşkanı Erdoğan, Birleşik Krallık Başbakanı Keir Starmer'i resmi törenle karşılayacak. Baş başa görüşme ve heyetler arası çalışma yemeği sonrası anlaşmaların imza törenine katılacak ardından ortak basın toplantısı düzenleyecek.

2️⃣ Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası, ekim ayına ilişkin imalat sanayi kapasite kullanım oranı ile iktisadi yönelim istatistikleri ve reel kesim güven endeksini yayımlayacak.

3️⃣ Türkiye İstatistik Kurumu, eylül ayı iş gücü istatistikleri ile ekim ayı hizmet, perakende ticaret ve inşaat güven endekslerini açıklayacak.

Haftanın Gelişmeleri

Yeni haftaya başlıyoruz. Veri anlamında yurt içinde sakin bir hafta beklesek de globalde merkez bankalarının faiz kararları öne çıkacak. Hafta 28 Ekim yarım işlem günü ve 29 Ekim Cumhuriyet Bayramı resmi tatili nedeniyle yurtiçinde kısalmış bir takvimle geçecek. Bugün TCMB’nin ekim ayına ilişkin İktisadi Yönelim Anketi, Reel Kesim Güven Endeksi ve Kapasite Kullanım Oranı verileriyle birlikte, hizmet, perakende ticaret ve inşaat güven endeksleri açıklanacak. Yurt dışında ise bugün Almanya’da IFO iş iklimi, Euro Bölgesi’nde ise ECB enflasyon beklentileri takip edilecek.

Haftanın ikinci yarısında küresel gündem yoğun. Çarşamba günü Fed faiz kararı, perşembe günü Japonya Merkez Bankası (BoJ) ve ECB faiz kararları ile Euro Bölgesi 3. çeyrek büyüme verisi açıklanacak. Cuma günü Türkiye’nin eylül ayı dış ticaret dengesi ve turist giriş verileri, Euro Bölgesi’nde ise öncü enflasyon (TÜFE) öne çıkacak. ABD tarafında ise Fed’in toplantı öncesi politika değerlendirmelerini ‘veri eksikliği’ ortamında yapacağına vurgu yapmak gerekiyor.

Arçelik

Arçelik’in 2025 üçüncü çeyrek sonuçları, zayıf dış talep, olumsuz kur etkisi ve yüksek finansal giderlerin baskısıyla beklentilerin altında gerçekleşti. Piyasa, şirketin 125,2 milyar TL ciro, 8,8 milyar TL FAVÖK ve 1,1 milyar TL net zarar açıklamasını bekliyordu. Gerçekleşen rakamlara göre Arçelik, 124,4 milyar TL ciro ile beklentinin hafif altında, 8,6 milyar TL FAVÖK ile tahminlerin bir miktar gerisinde ve 2,1 milyar TL net zarar ile piyasa beklentisinden daha olumsuz bir sonuç açıkladı. Pazar görünümü tarafında Türkiye operasyonları, zayıf fiyatlama ve olumsuz ürün karmasına rağmen ılımlı talep sayesinde dengeli seyretti. Arçelik, MDA6 kategorisinde pazarın üzerinde performans gösterirken, TV satışları istikrarını korudu. Klima satışları ise geriledi.

Avrupa’da talep toparlanması kademeli sürse de Fransa, Almanya ve Avusturya zayıf kaldı. Asya-Pasifik bölgesinde satış gelirleri %9 düşerken, Pakistan’daki sel felaketleri Dawlance satışlarını ciddi biçimde etkiledi. Orta Doğu pazarındaki yavaşlama gelirleri azaltırken, Defy’nin hacim artışı fiyat baskıları nedeniyle gelire yansımadı. Maliyet tarafında, metal ve plastik hammadde fiyatlarındaki düşüş eğilimi FAVÖK marjını desteklemeye devam etti. Makro belirsizlikler nedeniyle 2025 beklentilerini aşağı yönlü revize eden Arçelik, Türkiye hasılatında yaklaşık %5 daralma, uluslararası hasılatta %5–10 büyüme ve %6–6,5 bandında FAVÖK marjı öngörüyor. Net işletme sermayesinin satışlara oranının %20–22 aralığında, yatırım harcamalarının ise 250 milyon euro civarında gerçekleşmesi hedefleniyor.

Anadolu Sigorta

Anadolu Sigorta, 2025’in üçüncü çeyreğinde piyasa beklentilerinin üzerinde sonuçlar açıkladı. Piyasa, şirketin 3,3 milyar TL net kâr açıklamasını bekliyordu. Gerçekleşen sonuçlara göre Anadolu Sigorta’nın net kârı 3,7 milyar TL ile beklentilerin yaklaşık %12 üzerinde gerçekleşti. Prim üretimi tarafında güçlü büyüme korundu. Şirketin toplam prim üretimi %45,9 artışla 67,9 milyar TL’ye yükselirken, bu artışta sağlık ve kara araçları sorumluluk branşları belirleyici oldu. Prim üretiminde sağlık branşının payı %20,6’ya, kara araçları sorumluluk branşının payı ise %22,3’e ulaştı. Teknik tarafta gelirler %47,2 artarak 61,9 milyar TL’ye çıktı. Toplam teknik gelirlerin %25,5’i kara araçları, %23,7’si sağlık, %21,7’si kara araçları sorumluluk branşından geldi.

Ancak hasar/prim oranı %73,1’den %80,6’ya yükselirken, bileşik rasyo %110,4’e çıktı. Bu da teknik kârlılığın yılın ilk dokuz ayında baskı altında kaldığına işaret etti. Yatırım tarafı kârlılığın ana destekleyicisi oldu. Yatırım gelirleri %52 artışla 25,3 milyar TL’ye yükseldi. Finansal yatırımlardan elde edilen gelirler ağırlıklı olarak mevduat portföyü ve tahvil getirilerinden kaynaklandı. Toplam 6,9 milyar TL’lik finansal yatırım gelirinin 5,6 milyar TL’si mevduat portföyünün vade sonu gelirlerinden, 1,2 milyar TL’si devlet ve özel sektör tahvil itfalarından, 85,9 milyon TL’si ise hisse senedi temettülerinden oluştu.

Atıştırmalıklar

⚖️ İstanbul Cumhuriyet Başsavcılığı’nın yürüttüğü casusluk soruşturması kapsamında, CHP’nin tutuklu cumhurbaşkanı adayı Ekrem İmamoğlu, danışmanı Necati Özkan ve TELE1 Genel Yayın Yönetmeni Merdan Yanardağ tutuklandı. Savcılık, İmamoğlu’nun “CHP’yi yasa dışı yöntemlerle ele geçirerek Cumhurbaşkanlığı adaylığı için fon oluşturmak ve bu amaçla casusluk faaliyetlerinde bulunmakla” suçlandığını açıkladı. Karar yazısında, İmamoğlu ve Özkan’ın belediyelere ait verileri yabancı istihbarat servisleriyle paylaştıkları, Yanardağ’ın ise bu faaliyetlerin basın ayağını oluşturduğu ileri sürüldü.

📈 Wall Street, haftayı güçlü bir yükselişle tamamlarken, beklenenden düşük gelen ABD enflasyon verileri Fed’in faiz indirim döngüsünü destekleyeceği beklentilerini güçlendirdi. Eylül ayında çekirdek TÜFE aylık %0,2, yıllık %3 artarken, bu veri S&P 500’ün rekor seviyelere ulaşmasına yol açtı. Endeks haftalık bazda yaklaşık %2 yükselerek ekim ayındaki kazançlarını genişletirken, Nasdaq %2,5, Dow Jones ise %1,8 değer kazandı. Yatırımcılar, Fed’in gelecek hafta 25 baz puanlık faiz indirimi yapmasının kesinleştiğini, Aralık ayında ise yeni bir indirimin yüksek olasılık haline geldiğini fiyatlıyor. Hazine tahvili faizleri gerilerken dolar yatay seyretti; analistler, enflasyondaki yavaşlamanın Fed’e “güvercin” bir politika patikasına yönelme alanı açtığını belirtiyor.

🌏 ABD Başkanı Trump’ın Güneydoğu Asya ziyareti, bölge borsalarına uzun süredir görülmeyen bir iyimserlik getirdi. ABD Başkanı’nın ASEAN zirvesine katılımı, ABD’nin bölgeyle ticari ilişkilerini derinleştirebileceği yönündeki beklentileri artırırken, düşük değerlemeler, Çin’den uzaklaşan tedarik zincirleri ve siyasi istikrar işaretleri Güneydoğu Asya piyasalarını yeniden cazip hale getiriyor. Trump, Malezya Başbakanı Anwar İbrahim ile ticaret ve kritik mineraller anlaşmaları imzalarken, Tayland ve Kamboçya’yla da benzer mutabakatlara vardı. Vietnam’ın FTSE Russell tarafından “gelişen piyasa” statüsüne yükseltilmesi, Malezya’nın veri merkezi yatırımları ve Endonezya’nın kredi teşvikleri de bölgeye sermaye girişini destekleyen unsurlar olarak öne çıkıyor.

✈️ Türkiye’nin Eurofighter savaş uçağı alımında sona gelindi. İngiltere Başbakanı Keir Starmer’ın bugün beklenen Ankara ziyaretinde Cumhurbaşkanı Erdoğan ile görüşmesinin ardından 40 adet Eurofighter jetine ilişkin anlaşmanın imzalanması bekleniyor. Anlaşma kapsamında Türkiye, hem Kraliyet Hava Kuvvetleri için üretim hattında bulunan yeni nesil uçaklardan hem de Katar ve Umman envanterindeki jetlerden tedarik sağlayacak. İlk teslimatın Katar’dan yapılacağı, Umman’dan gelecek uçakların ise modernizasyon sonrası teslim edileceği belirtiliyor. İmzaların ardından Türk pilotların eğitim süreci başlayacak ve Eurofighter filosunun operasyonel hale gelmesiyle Türkiye’nin hava gücünde önemli bir modernizasyon adımı atılmış olacak.

💰 Bireysel Emeklilik Sistemi (BES) ve Otomatik Katılım Sistemi (OKS), 2025 yılı itibarıyla toplam 1 trilyon 966 milyar 884 milyon TL’lik fon büyüklüğüne ulaştı. BES tarafında katılımcı sayısı 10 milyona yaklaşırken, 1 trilyon 850 milyar TL’lik fonun 192 milyar TL’si devlet katkısından oluştu. OKS’de ise toplam fon büyüklüğü 116,6 milyar TL’ye çıktı ve çalışan sayısı 7,8 milyona ulaştı. Böylece iki sistem birlikte 17,8 milyon katılımcıya ve 740 milyar TL’yi aşan yıllık fon artışına ulaştı. 18 yaş altı katılımcı sayısı 1,6 milyona yaklaşırken, bu grubun toplam fon büyüklüğü 75,5 milyar TL’ye çıktı. 2025 yılında bireysel emeklilik sistemleri, hem katılımcı tabanını hem de tasarruf hacmini tarihî seviyelere taşımış görünüyor.