Fintables Temmuz Fon Bülteni

Her ay yatırımcı tercihlerinde dikkat çekici değişimler yaşanıyor. Piyasalardaki getiri farklılıkları ve artan oynaklık, yatırımcıların fon tercihlerini yeniden şekillendiriyor . Siyasi gündemdeki dalgalanmalar yatırım kararları üzerinde belirleyici oluyor. Bu yazıda; yatırımcıların hangi şemsiye fonlara yöneldiğini, fonlara yönelik giriş-çıkış hareketlerini, portföylerdeki varlık dağılımını ve portföy yöneticilerinin en güvendiği hisseleri kapsamlı bir şekilde ele alacağız.

Stopaj Düzenlemesi

Hazine ve Maliye Bakanlığı, finansal yatırım araçlarının vergilendirilmesinde önemli bir düzenlemeye gitti. 9 Temmuz’da Resmî Gazete’de yayımlanan karar doğrultusunda 6 aya kadar vadeli mevduat hesaplarında stopaj %15’den %17,5’e, 1 yıla kadar vadeli hesaplarda %12’den %15’e yükseldi.  Yatırım fonlarında da benzer bir artış yaşandı. Para piyasası, borçlanma araçları, kıymetli madenler, katılım fonları, serbest fonlar ve karma & değişken fonlarda stopaj oranı %15’ten %17,5’e yükseldi.

Hisse senedi yoğun fonlarında ise stopaj oranı %0 olarak kalmaya devam etti.

Ayrıca, sürekli olarak portföyünün en az % 51'i Borsa İstanbul’da işlem gören hisse senetlerinden oluşan ve bu durumu izahnamesinde belirten yatırım fonlarının bir yıldan fazla süreyle elde tutulan katılma belgelerinin elden çıkarılmasından elde edilen gelirler stopaja tabi olmayacak.

Bu yeni güncelleme ile beraber geçmiş ve güncel stopaj oranları aşağıdaki gibi:

☑️ 30 Nisan 2024 öncesi: %0

☑️ 1 Mayıs 2024 – 31 Ekim 2024: %7,5

☑️ 1 Kasım 2024 – 31 Ocak 2025: %10

☑️ 1 Şubat 2025 – 8 Temmuz 2025: %15

☑️ 9 Temmuz 2025: %17,5

Stopaj konusunda herhangi bir kafa karışıklığı olmaması adına aşağıdaki bilgilendirmeye de bültenimizde yer vermek istedik. Gelir Vergisi Kanunu'nun geçici 67. maddesi uyarınca, 01.10.2006 tarihinden itibaren Sermaye Piyasası Kanunu’na göre kurulan menkul kıymetler yatırım fonlarının katılma belgelerinin ilgili olduğu fona iadesinde "İlk Giren İlk Çıkar (FIFO)" yöntemine göre yatırımcının elde ettiği gelir stopaja tabi tutulmuştur. İlgili tarihlerde aldığınız fonların satışı, satışın yapıldığı tarihten bağımsız, hangi tarih aralığında alındıysa o tarih aralığındaki stopaj oranına tabiidir.

Örneğin: 30 Nisan 2024 öncesi alınan para piyasası fonunuzu 20 Temmuz 2025 tarihinde sattığınızda stopaj oranı %0 olacak. 9 Temmuz ve sonrasında aldığınız fonlarda ise stopaj oranı %17,5 olacak.

Stopaj oranlarındaki değişimin yatırım kararlarına etkisini merak ediyorsanız, Fintables Araştırma ekibi tarafından hazırlanan “Stopaj Değişikliği Yatırım Kararlarını Etkiler mi?” başlıklı yazımıza göz atabilirsiniz.

Şemsiye Fonlar

Haziran ayında izlenen 9 şemsiye fona toplamda 138 milyar TL’lik bir para girişi gerçekleştiğini görüyoruz. Mart ayında kaydedilen 650 milyar TL’lik rekor çıkışın ardından, izleyen aylarda kademeli bir geri dönüş gözlendi. Nisanda 141 milyar TL, mayısta 186 milyar TL ve haziranda 138 milyar TL’lik giriş yaşandı. Böylece üç ayda toplam 465 milyar TL'lik girişle, mart çıkışının yaklaşık %70’i yeniden dönmüş oldu. Serbest şemsiye fonları içinde alt kırılımlara baktığımızda ise döviz fonları ve para piyasası fonlarına girişlerin öne çıktığı görülüyor. Fon piyasasının büyümesinde kilit rol oynayan hisse senedi şemsiye fonlarında ise 2025 yılı boyunca olduğu gibi bu ay da yaklaşık 4 milyar TL ile çıkış trendi devam etti.

Para piyasası ve borçlanma araçları fonları

Haziran ayında para piyasası fonları istikrarlı performansını sürdürürken, en yüksek getiriyi sağlayan ilk üç fon şu şekilde sıralandı:

• Atlas Portföy Para Piyasası Fonu (PSE): %3,87

• Pusula Portföy Para Piyasası Fonu (PRY): %3,78

• Neo Portföy Para Piyasası Fonu (NZT): %3,69

Öte yandan, düşüş gösteren enflasyon verileri ve temmuz ayında beklenen faiz indirimi sinyalleri, yatırımcıların yeniden borçlanma araçları fonlarına yönelmesine yol açtı. Haziran ayında bu fonlardan 1,3 milyar TL'lik çıkış yaşanırken, temmuz ayının ilk iki haftasında 7,3 milyar TL'lik güçlü bir giriş gerçekleşti.

Haziran’da borçlanma araçları fonları arasında en yüksek performansı sergileyen üç fon ise şu şekilde:

• Aktif Portföy Borçlanma Araçları Fonu (BOL): %4,89

• Teb Portföy Borçlanma Araçları Fonu (TBT): %4,49

• Fiba Portföy Borçlanma Araçları Fonu (FIT): %4,42

Hisse senedi yoğun fonlar

TEFAS’a açık hisse senedi yoğun fonlar haziran portföylerini açıkladı.

TEFAS’ta işlem gören fonlar arasında haziran ayında en yüksek getiriyi sağlayan ilk 3 fon, bankacılık sektörüne yatırım yapan tematik fonlardan geldi.

• Teb Portföy BIST Banka Endeksi Hisse Senedi Fonu (Hisse Senedi Yoğun) (YZH): %16,2
• İş Portföy BIST Banka Endeksi Hisse Senedi (TL) Fonu (Hisse Senedi Yoğun Fon) (TAU): %16,1
• Ak Portföy BIST Banka Endeksi Hisse Senedi (TL) Fonu (Hisse Senedi Yoğun Fon (ADP): %15,5

Bültenimizde yerli hisse senedi yoğun fon tarafında aşağıdaki 10 fona ait detaylı bilgileri paylaşacağız. Bu fonları belirli kriterlere göre seçtik.

Kriterlerden ilki, TEFAS’ta işlem görüp her ay portföy dağılımını KAP’a bildirmesi. İkinci kriterimiz yalnızca belirli bir temaya yatırım yapmaması. Son kriterimiz ise toplam portföy büyüklüğü bakımından en yüksek ilk 10 fon içinde olması. Bu fonları büyükten küçüğe göre sıralarken, yatırımcı sayılarına, yılbaşından bu yana olan getirilerine ve para girişlerine göre sınıflandıralım istedik:

Bültenimizde yer verdiğimiz fonların ağırlık arttırdığı ve azalttığı ana pozisyonlar aşağıdaki gibi oldu:

AK3 fonunda, Tüpraş ve Agesa portföye yeni giren hisseler. Türkiye Sigorta ve Ereğli pozisyonları tamamen kapatılmış.

TI2 tarafında, haziran ayında portföye yeni giren hisse yok, Akbank ve Anadolu Sigorta pozisyonlarına ekleme yapılmış. Torunlar Gayrimenkul, Vestel, Selçuk Ecza ve Aselsan pozisyonları tamamen kapatılmış.

KPC fonunda haziran ayında yeni giren hisseler, Tapdi Oksijen ve Tukaş. Altınay Savunma pozisyonları ise tamamen kapatılmış.

MAC tarafında geçtiğimiz ay portföye yeni giren ve çıkan hisse bulunmuyor.

IIH fonunda portföye Pasifik Donanım ve Aygaz eklenmiş, Türk Telekom ve Akçansa pozisyonları kapatılmış.

FYD’de portföye TSKB, Koç Holding ve İş Yatırım Menkul Değerler eklenmiş. Cimsa, Anadolu Sigorta, Ford Otosan, Astor ve Kalyon Güneş Teknolojileri tamamen kapatılan pozisyonlar.

NNF’de yeni giren hisseler Yapı Kredi, Akbank ve Lokman Hekim.  Aselsan pozisyonları ise tamamen kapatılmış.

YHS fonunda haziran ayında yeni açılan pozisyon bulunmazken, Astor, Medikal Park ve Teknosa pozisyonları tamamen kapatılmış.

GHS fonunda haziran ayında İş Bankası, Gübre Fabrikaları ve IC Enterra Yenilenebilir Enerji yeni pozisyonlar. Kalyon Güneş Teknolojileri, Alarko ve İş Yatırım Menkul Değerler tamamen kapatılan pozsiyonlar.

TYH fonunda haziran ayında Tab Gıda portföye yeni giren hisse olarak karşımıza çıkıyor, Türkiye Sigorta pozisyonu tamamen kapatılmış.

Pozisyon Değişimleri

Yukarıda paylaştığımız fonların haziran ayı portföy dağılım raporlarında, ağırlığı en yüksek 3 hisse pozisyonları aşağıdaki gibi oldu.

Ortak Hisseler Neler?

Bültenimizde yer verdiğimiz yatırım fonlarının ortak tuttuğu hisseleri 2 kritere göre seçtik. Bunlardan ilki, ağırlığın %4’ten fazla ortak olarak bulunması. Diğeri ise en az 4 fonda bulunması.

Haziran ayında incelediğimiz fonların portföy tercihlerinde geçtiğimiz aya kıyasla bazı değişiklikler göze çarpıyor. Ulaştırma sektöründe Türk Hava Yolları bir fondan çıkarılırken, Pegasus da iki fondan çıkmış durumda.

Haberleşme tarafında ise Türkcell, önceki dönemlerde olduğu gibi liderliğini korumaya devam ediyor.

Bankacılık hisselerine olan ilgi yeniden canlandı. Geçen ay 4 fonda yer alan Garanti, bu ay 7 fonda karşımıza çıkıyor. Liderlik yarışında Akbank ile birlikte öne çıkıyor.

Perakende sektöründe BİM ve Migros fonların gözde hisseleri olmayı sürdürüyor.

Holdingler tarafında ise bu ay dikkat çeken gelişme, Sabancı Holding’in yeniden ortak hisseler arasında yerini alması oldu.