Turkcell Analist Toplantısı Notları (2025/9)
Turkcell, yayınladığı üçüncü çeyrek finansallarının ardından bir analist toplantısı gerçekleştirdi. Toplantıda telekomünikasyon sektöründeki görünüm, 5G sonrası yaşanacak dönüşüm, finansal ve operasyonel performans ile yeni yatırım süreçlerine ilişkin bilgilere yer verildi.
Pazar Dinamikleri ve Fiyatlama Stratejisi
2025’in üçüncü çeyreği, mobil pazarda yoğun rekabetin sürdüğü ancak Turkcell’in fiyatlama disiplini, mikro segment bazlı kampanyalar ve hedefli müşteri yönetimiyle ayrıştığı bir dönem oldu. Şirket, bu çeyrekte 569 bin yeni faturalı abone kazanarak toplam abone sayısını 39 milyonun üzerine taşıdı. Faturalı abone oranı yıllık bazda 4,6 puan artışla %79’a ulaştı.
Yılın başında yapılan %14 oranındaki fiyat artışını, haziran ve ağustos aylarında gençlere ve belirli bölgelere özel küçük ölçekli düzenlemeler izledi. Bu stratejiyle birlikte güçlü “paket yükseltme” (upsell) performansı sayesinde mobil kullanıcı başı gelir (ARPU) yıllık bazda %12 arttı.
Sabit internet tarafında da gelir artışı devam etti. Aralık 2023, Ağustos 2024, Mart 2025 ve Ekim 2025 dönemlerinde yapılan fiyat güncellemeleri; 12 ay taahhütlü müşteri oranının %88’e çıkması ve yüksek hızlı paketlerin payının artması sayesinde ev tipi fiber internet gelirlerinde reel %17,3 artış sağlandı.
Abone kayıp oranı (churn) %2,6 seviyesinde kalarak yüksek rekabet ortamına rağmen kontrol altında tutuldu. Şirket, 5G ihalesinde 160 MHz’lik frekans paketiyle tek operatör için en yüksek kapasiteyi aldı. Bu sayede hem 1.000 Mbps üzeri hızlara ulaşma hem de aboneler başına en düşük frekans maliyetine sahip olma avantajı elde edildi. Ticari 5G lansmanı Nisan 2026’da yapılacak.
Finansman ve Risk Yönetimi
Şirketin nakitlerinin %81’i, borçlarının ise %86’sı döviz cinsinden bulunuyor. 5G lisans ödemeleri üç taksitte yapılacak. İlk taksit, Ocak 2026’da toplam tutarın yaklaşık %45’ine denk gelecek. Bu dönemde oluşabilecek döviz açığı, piyasa koşulları ve hedge maliyetleri dikkate alınarak aktif risk yönetimiyle kapatılacak.
Yeni alınan frekans varlığı 2026 yılında Türk lirası bazında bilançoya eklenecek ve bu varlık, enflasyon muhasebesi kapsamında parasal kazanç yaratabilecek. Üçüncü çeyrekte parasal kazancın zarara dönmesinde, enflasyonun hız kesmesi, Ukrayna iştirakinin satışından sonra bilanço yapısındaki değişim ve Hollanda’daki bağlı ortaklığın sermaye azaltımı kaynaklı etkenler öne çıktı.
Temettü politikası, yıllık net kârın %50’sinin dağıtılmasını öngörüyor ve bu yaklaşım korunmaya devam ediyor. Yatırım harcamalarının satışlara oranı yılın üçüncü çeyreğinde %17,4, yıl geneli için hedef %23 seviyesinde.
Operasyonel Performans ve Yeni Büyüme Alanları
Fiber internet tarafında şirket, bu çeyrekte 33 bin yeni abone, diğer operatör altyapıları üzerinden ise 55 bin ek müşteri kazandı. 6,2 milyon haneye ulaşan fiber ağın ev penetrasyon oranı %42,6 seviyesine ulaştı. Veri merkezi ve bulut hizmetleri gelirleri %51 arttı. Şirket, bu çeyrekte 8,4 megavat ek kapasite devreye alarak toplam 50 megavat bilişim gücüne ulaştı. Sistem entegrasyon (dijital iş hizmetleri) gelirleri %37 artarak 4,9 milyar TL oldu ve proje birikimi 5 milyar TL’ye çıktı. Bu alandaki büyüme beklentisi, yıl için %43 seviyesine revize edildi.
Finansal teknoloji iştiraki Paycell, grup gelirlerinin %6’sını oluşturdu ve yıllık %20 büyüme kaydetti. POS ve mobil ödeme çözümleri, “şimdi al sonra öde” sistemleri ve mikro krediler güçlü performans sergiledi. Finansman kolunun kredi portföyü 7,5 milyar TL’ye ulaştı; net faiz marjı %5 seviyesinde. Şirketin 5G uyumlu akıllı cihaz stratejisi kapsamında yerli üretim Samsung A26 modeli ile 54 bin kontratlı satış gerçekleştirildi. Benzer yerli üretim iş birliklerinin 2026’da artması bekleniyor. Yenilenebilir enerji yatırımları da hız kazandı. Şirketin güneş enerjisi kapasitesi 37,5 megavata ulaştı; bu yatırımların tasarruf etkisinin 2026 yılında belirginleşmesi bekleniyor.
2026 Görünümü ve Stratejik Öncelikler
Turkcell, 2025 yılı için %10 gelir artışı, %42–43 FAVÖK marjı ve satışlara oranla %23 yatırım harcaması hedefini koruyor. 2026 yılında rekabetin yoğun seyretmeye devam etmesi beklenirken, şirket yapay zekâ destekli müşteri segmentasyonu, değer odaklı fiyatlama ve yüksek hızlı paketlerin yaygınlaştırılmasıyla enflasyonun üzerinde büyüme hedefliyor.
Yeni 5G dönemiyle birlikte şirket, sadece bireysel kullanıcılar için değil, aynı zamanda üretim, sağlık, eğitim, lojistik ve enerji gibi sektörler için de “akıllı bağlantı çözümleri” sunarak yeni gelir alanları yaratmayı planlıyor.
