GENIL Analist Toplantısı Notları

1Ç Performansı

GEN İlaç, 2025 yılında 3,85 milyar TL ciro elde etti. Şirket, enflasyon muhasebesi dahil sonuçlara göre 828 milyon TL brüt kar elde ederken, FAVÖK 359 milyon TL oldu. Net kar ise geçen yılın aynı çeyreğine göre %33 büyüyerek 316 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Brüt kâr marjındaki iyileşmenin kaynağına yönelik gelen soruya şirket, üretici firmalarla yapılan anlaşmalar sayesinde daha düşük maliyetli hammadde tedariki sağlandığını belirtti.

Faaliyetler

Yılın ilk çeyreğinde Türkiye’de 2 yeni ürün olmak üzere 6 adet yeni ruhsat alındı. (Aynı ürünün farklı dozları için farklı ruhsat belgesi alınması gerekiyor.) Gürcistan’da ise 2 adet yeni ruhsat alınarak 2025’in ilk çeyreğinde toplamda 8 adet ruhsat alınmış oldu ve toplam ruhsat sayısı 199’a ulaştı. Şirket, ABD merkezli IntraBio ile NPP (Named Patient Program) kapsamında ürün tedariki için distribütörlük sözleşmesi imzaladı. Buna ek olarak PTC Therapeutics ile ithal ruhsatlı ilaçların Türkiye distribütörlüğüne yönelik bir anlaşma sağlandı. Ayrıca Azerbaycan’daki üretim tesisinin faaliyete geçmesiyle birlikte, bu ülkedeki ihtiyaç fazlası ürünlerin çevre ülkelere dağıtılması planlanıyor. Hâlihazırda Türkiye’den Azerbaycan’a ilaç satışı yapılıyor. Azerbaycan’da kurulacak olan tesis ile birlikte ürün çeşitliliğinin artması bekleniyor. Satışların kırılımlarına baktığımızda, gelirlerin %50’sini ithal ruhsatlı ilaçlar oluştururken onu %38 ile NPP ilaçlar takip etti. İhraç ilaçlar ve üretim ruhsatlı ilaçlar ise sırasıyla %8 ve %4 pay aldı.

Büyüme Vizyonu ve Hedefler

Şirketin gelecek vizyonu kapsamında Azerbaycan’daki üretim tesisi, güneş enerjisi santrali (GES) yatırımları ve inovatif projeler öne çıkıyor. GEN İlaç’ın %66 oranında pay sahibi olduğu bu üretim tesisi, Azerbaycan’ın ilk yerli ilaç üreticisi olma özelliğini taşıyacak. Yaklaşık 900 milyon USD büyüklüğünde bir ilaç pazarına sahip olan Azerbaycan’da kurulacak tesisin, inşaat sonrası ruhsatlandırma ve onay süreçlerinin hızlı ilerlemesi bekleniyor. Halihazırda tesisin kaba inşaatı devam etmekte olup, üretim makinelerinin siparişleri verilmiş durumda. Enerji yatırımları tarafında ise şirketin mevcutta 1,6 MW kurulu güce sahip GES kapasitesi bulunurken, 24 Mart 2025 itibarıyla Yozgat’taki toplam kurulu gücü 11,88 MW olacak GES yatırımının 4,85 MW’lık bölümü devreye alındı. Böylece şirketin toplam kurulu GES gücü 6,45 MW seviyesine yükseldi. Yozgat yatırımının tamamlanmasıyla birlikte toplam kurulu gücün yaklaşık 13,5 MW seviyesine ulaşması hedefleniyor.

Geliştirilen İlaçlar

Sedef hastalığının tedavisine yönelik geliştirilen GN-037 projesi, şu anda Faz-3 aşamasına hazırlık sürecinde bulunuyor ve bu aşamanın 2026 yılında başlaması planlanıyor. Projenin gerçekleşme olasılığı %80 olarak değerlendirilirken, iyi senaryoda 2028 yılında ruhsat başvurusu yapılması öngörülüyor. Güncel durumda tamamlanma oranı %85 seviyesinde. Yine sedef hastalığına yönelik geliştirilen Metoxalen projesinde ruhsat başvurusunun 2027 yılında yapılması hedefleniyor. Projenin tamamlanma oranı %70, gerçekleşme olasılığı ise %80 olarak ifade ediliyor. En fazla ilerleme kaydedilen proje olan Amfoterisin B’de ise gerçekleşme olasılığı %95, tamamlanma oranı %95 seviyesinde bulunuyor. Ruhsat başvurusunun 2027 yılında yapılması planlanıyor. Şirket, 2024 yılı itibarıyla Türkiye'deki pazar büyüklüğü 20 milyon USD seviyesinde olan bu ürünün önemli bir ticari potansiyel barındırdığını aktardı. 2025 yıl için açıklanan beklentilerde herhangi bir revizyona gidilmedi. GEN İlaç’ın 22,75 milyar TL’lik satış , 5,34 milyar TL brüt kar, 1,93 milyar TL’lik esas faaliyet karı hedefi bulunuyor.